2020年3月18日，蔚来发布了2019年Q4及全年业绩报告。从报告中可以看出蔚来在2019年虽然在交付量上比2018年上涨了81.2%，同时Q4季度的8224辆的交付量也相比Q3季度增加了55.1%，但是蔚来汽车在2020年全年经营性亏损也达到110.792亿元。

在财报后的电话会议上，李斌谈到了疫情对于蔚来汽车的影响，也谈到了2020年Q1交付量和收入的减少，但也同时谈到了三次可转债融资、蔚来与合肥的合作，以及最重要的毛利率转正，李斌表示：“我们有信心实现第二季度毛利率转正，年底毛利率达到二位数的目标”。

而2020年想要实现李斌所说的实现第二季度毛利率转正，年底毛利率达到二位数的目标，蔚来将会面对以下几个严峻的问题。

1.度过现金流危机

根据财报显示，截至2019年12月3 日，蔚来的现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资共计只有 10.563 亿元人民币。

对于该问题，李斌表示：4.35 亿美元的可转债发型已经全部完成。蔚来在 2月初至3月初，宣布以非公开发行的方式向多家无关联关系的亚洲投资基金发行共计 4.35 亿美元的可转债，支持公司日常运营和发展。目前，这些可转债发行都已经全部完成。

此外，关于合肥超过100亿人民币规模的框架协议。李斌说：“合肥是蔚来与江淮合作生产 ES8、ES6 和 EC6的工厂所在地。根据框架协议，蔚来将在合肥建立中国总部，合肥市将为蔚来中国的运营和发展提供资源和资金支持。最终协议预计将在4月底之前签署”。

但是即便如此，蔚来也表示，目前现金余额不足以提供未来12个月持续经营所需的营运资金和流动资金。

2.2020年Q1亏损将下降35%

蔚来2020年Q4的交付数环比Q3增长了71.4%，达到8224台；Q4 总收入比Q3增长了55.1%，同比 2018年Q4增长了17.1%，达到28.483亿元人民币。并且Q4的交付数占到全年交付数的40%。那么2020年Q1是否还会延续这样的增长同时降低亏损呢？

李斌在电话会议上表示，蔚来在 2019 年做了大量组织优化和业务调整的工作，人员总数从2019年年初的近1万人，减少到目前不到7000人。

李斌还提到，2019年第四季度由于一次性调整产生的费用等原因，我们的亏损相对于第三季度出现了一定的上升。但这些调整已经基本完成，为 2020 年的经营效率提升打下了很好的基础。

最后李斌还表示，2020 年蔚来设定了非常严格的费用控制和效率提升的目标，并在日常运营中坚决执行。第一季度我们已经看到了初步成果。即使面临疫情带来的压力，我们在第一季度的亏损有望比 2019 年第四季度下降 35%。

3.二季度毛利率转正，年底达到两位数

李斌在会议开始时首先提到疫情对于蔚来汽车的影响：我们的产品和服务体系在疫情期间经受住了考验，受到用户社区的广泛认可。得益于忠实的用户社区和优秀的用户口碑，近期来自于老用户推荐的订单比例达到了 69%, 远高于2019年45%的平均水平。

李斌还说，在过去30天，蔚来新增大定 2,183 台，日均新增订单已恢复到了去年 12 月份的七成。而根据目前的趋势预测，他认为蔚来日均新增订单将在4月份恢复到去年高峰时期的水平。

李斌承认生产与供应链都受到了不同程度的影响，尤其是位于湖北省的合作伙伴的生产恢复还需要一个过程。因此，受到供应链产能的限制，蔚来预计2020年Q1的总体交付量为3,400辆到3,600辆。但目前每天我们都看到一些积极变化，尤其3月中旬以来的恢复速度显著加快，让我们有信心在4月将产能恢复到正常水平。

ES6的基准版本需求量大、新款EC6车型、100KWh 电池包

在全年业绩报告会之后，李斌以及蔚来高层还进一步回答了关于2020年蔚来发展的相关问题，以下为现场速记摘要：

Q1：本年度的销售目标大概是？

回答：一季度我们预计交付3400-3600，主要是受生产影响，合肥工厂已经复工了，但是二三月份产量还是受到湖北地区供应链影响，因为是最近才开始复工，我们自己的库存能支持的数量其实有限。交付的挑战，是因为我们都是按照订单生产的，所以一季度交付主要是受产能影响。

过去 30 天大定接近了 2200 辆，平均每天 70 辆，给我们的信心挺强的。如果生产能够恢复的话销量自然能上来，我们现在还有 5000 多辆在手上要生产。全年的目标，目前无法给你非常明确的答复，当然我们自己内部有很清晰的预期。

Q2：四季度的销量提升主要体现在哪些方面？

回答：四季度我们交付了了更多的 ES6 的基准版本，它们的价格更低，市场存量也更大。

Q3：全年利润率目标是两位数，需要做到怎样的成绩才能支撑这个利润率呢？

回答：2020年利润率预期能够提升，主要还是电池成本降低、销售的增长以及管理成本控制。基本上来讲就是，我们在合肥的工厂可以达到每个月 4000 辆，这是是比较经济的点。今年往后一点的话，我们希望能够达到这样一个点。

Q4：透露一下EC6的利润率？和 ES6、ES8 相比？

回答：首先 EC6 还是一款新车型，去年年底发布以后用户反响还是很不错的，我们会根据市场情况，特别是 Model Y 交付的情况考虑，大概会在 7 月份公布最终的价格。另外 EC6 和 ES6 的共用件是非常多的，而且电池包的成本也下降了比较多，2019 年 Q4 的电池包每 KWh 平均成本同比下降了接近 25%。

Q5：未来打算怎么达成今年 200 家门店的目标？是 NIO Space 还是NIO House？

回答：NIO Space 方面，我们去年开始就以一个合作伙伴的模式实行。是以成交付费的形式去走，考虑到线下的流量，按照每台成交的车支付费用。总体来说，我们的 NIO Space 对我们的成本影响比较有限，我们本身的效率还是非常高的。至于 NIO House，我们今年基本上不会再增加了。

Q6：和合肥政府签订的协议仅限于蔚来中国吗？还是蔚来整个公司的合作？

回答：根据框架协议，是蔚来在中国的业务作为主体去吸引人民币的投资人。合肥市政府会对蔚来中国的业务以人民币投资，并不是NIO Inc.企业融资。当然最终的协议还没有签署，我们以后会再提供更多信息。

Q7：在当下的原油市场环境下，你怎么看电动汽车和传统燃油汽车的使用成本对比？

回答：今天中国也刚好下调了油价，大概在 15% 左右。因为虽然中国的油价调整是根据国际油价来调整的，但是 40 美元以下就不会再调整了。现在的油价已经是 30 多美元了，所以不会再有调整空间了。

即使是这样的情况下，电动汽车的每公里使用成本还是有比较大的优势的，影响不会特别大。当然我们认为电动汽车取代汽油车不光是因为使用成本，更多是因为 ADAS 这方面，电机响应速度方面的优势。当然中国政府在支持节能减排方面的决心是非常大的，包括牌照、税收方面的优待。这些政策对于购买电动汽车的用户来说是最主要的动力。

Q8：有关利润率的目标，是汽车利润率还是总体利润率转正？

回答：我们希望的是到今年二季度汽车业务转正，到 2020 年四季度，达到汽车业务利润率两位数。但如果你看看我们的财报，你就会知道我们的总体利润率非常接近汽车业务利润率。

Q9：能否透露四季度成本增长方面的细节？

回答：四季度成本的上升主要是因为人员组织的一次性调整。

Q10：为什么会预测一季度亏损能减少 35%？蔚来有新的融资计划吗？

回答：我们与供应链的企业一直有很多深刻的合作，包括江淮一直与蔚来都有非常好的合作。后续我们也会一直通过 JAC-NIO 加强联系。当然以后我们还会与其他汽车企业展开合作，关于资本合作如果有更多的消息我们会再跟大家讲。

Q11：你们去年需要预支给 CATL 电池费用，现在还是这样吗？

回答：去年补贴退坡以后，中国电动车的销量一直有下降。但我们的车主要是卖给个人用户，不像有的公司主要卖营运车辆。我们没有承担这样的压力，所以我们已经成为了 CATL 越来越重要的用户。今年我们和 CATL 的关系也更加紧密。价格等方面能谈到越来越好的条件，肯定要比去年这个时候要好得多。

Q12：Q4 电池成本下降了 25%，但利润率依旧是负数，那电池成本的下降对今年利润率转正的目标会有贡献吗？

回答：在价格方面，我们从过去一年半到现在，我们还在持续的降价过程。今年降价的幅度肯定会大一些，每一个季度都会有下降。今年第四个季度会有 100KWh 电池包，还会有 CTP 技术的一些电池包推出。我们希望今年四季度成本能够比去年同期再下降 20%，当然成本下降还包括整包的下降，甚至包括车辆制造成本的下降。